E
R
T
A
Haftalık Ekonomi Bülteni 26.10.2026 - 30.10.2026
-
Yayımlayan
Erta Denetim
-
İçerik
Bülten
-
Tarih
26 Ekim 2026
-
Referans
Haftalık Ekonomi Bülteni 26.10.2026 - 30.10.2026
Haftalık Ekonomi Bülteni 26.10.2026 - 30.10.2026
Haftalık Türkiye Ekonomi Bülteni
SAYI 2026/13
26–30 Ekim 2026 · Piyasa kapanışı: 30 Ekim 2026, Cuma
Yönetici özeti
Piyasalar
BIST-100 haftayı 10.759,56 puanda tamamladı; 23 Ekim kapanışına göre kayıp yaklaşık %3,28. Endeks, 28 Ekim yarım gün seansını 11.165,44 puanla kapatmıştı (29 Ekim resmî tatildi); Cuma günkü %3,64’lük düşüşle haftalık kayıp %3,28 oldu. Cuma günü BIST sektör endekslerinde madencilik (%9,82), metal eşya-makine (%6,55) ve tekstil (%4,90) en sert düşenler oldu.
Para politikası ve rezerv
TCMB 30 Ekim’de 22 Ekim PPK toplantısının özetini yayımladı; politika faizi %37’den %36’ya indirilmişti. Özet, Ekim TÜFE’sinin gıda ve enerji kaynaklı yükseleceğini, çekirdek enflasyonun ılımlı seyri nedeniyle ana eğilime etkisinin sınırlı kalacağını belirtiyor. Aynı gün yayımlanan 23 Ekim haftası verisinde brüt rezerv 6,91 milyar dolar azalarak 162,19 milyar dolara indi; bu seviye 10 Temmuz haftasından bu yana en düşük.
Reel sektör ve dış ticaret
TÜİK’in Eylül işgücü verisinde işsizlik oranı 0,5 puan artışla %8,4’e, atıl işgücü oranı %31,2’ye çıktı. Eylül ihracatı %15,3 artışla 25,97 milyar dolara, ithalat %5,6 artışla 31,13 milyar dolara ulaştı; dış ticaret açığı %25,8 azalarak 5,16 milyar dolar oldu. Ekonomik güven endeksi Ekim’de 101,3’ten 97,3’e geriledi; bileşenlerden tüketici güveni %7,7 düşüşle 84,8’e indi.
Küresel çerçeve ve Hazine
Fed politika faizini %3,75–4,00 aralığında sabit tuttu; iki üye 25 baz puan artış yönünde oy kullandı. ECB üç politika faizini değiştirmedi (mevduat faizi %2,50) ve enerji şokunun enflasyon için yukarı, büyüme için aşağı yönlü risk oluşturduğunu belirtti. Hazine, Kasım 2026–Ocak 2027 için 912,4 milyar TL iç borçlanma öngörüyor; aynı dönemin iç borç servisi 946,9 milyar TL.
Piyasa panosu
USD/TRY
49,95
▲ +%0,42
Önceki: 49,74
EUR/TRY
55,76
▲ +%0,04
Önceki: 55,74
BIST-100
10.759,56
▼ −%3,28
Önceki: 11.124
TCMB politika faizi
%36,00
━ sabit
22 Ekim’de 100 bp indirildi; 26–30 Ekim haftasında yeni karar yok
Altın, gram (TL, Kapalıçarşı)
6.279,72
▼ −%1,74
Önceki: 6.390,70
TCMB brüt rezerv (mlr $)
162,19
▼ −%4,09
23 Ekim haftası · Önceki (16 Ekim haftası): 169,10
▲ arttı (yeşil) · ▼ azaldı (kırmızı) · ━ sabit (gri). Karşılaştırma tabanı: 23 Ekim kapanışı (rezervde 16 Ekim haftası).
Kaynak notu. Kur ve BIST-100 değerleri Cuma 18:30 piyasa özeti kapanışlarıdır; serbest piyasa kurudur, TCMB gösterge kuru değildir. Her piyasa kendi kapanış/ölçüm saatini esas alır; gram altın Kapalıçarşı kapanışıdır. Rezerv değerleri TCMB haftalık verisidir (23 Ekim ve 16 Ekim haftaları).
Resmî göstergeler
TÜİK — 26, 27, 28 ve 30 Ekim yayınları
26 Ekim’de yayımlanan sektörel güven endekslerinde hizmet sektörü güveni %2,4 düşüşle 111,9’dan 109,2’ye geriledi; üç aylık iş durumu endeksi %3,1 azalarak 106,8, son üç aylık talep endeksi %3,5 azalarak 105,8 oldu. Perakende güveni %1,1 artışla 112,5’e, inşaat güveni %0,4 artışla 83,3’e yükseldi.
27 Ekim’de açıklanan Eylül işgücü verisinde mevsim etkilerinden arındırılmış işsizlik oranı %8,4 oldu (Ağustos: %7,9). İşsiz sayısı 198 bin artışla 2 milyon 967 bine çıkarken istihdam 49 bin azalarak 32 milyon 445 bine indi; işgücüne katılım oranı 0,1 puan artışla %52,7’ye yükseldi. Genç işsizlik (15–24 yaş) 1,6 puan artışla %14,8, atıl işgücü oranı 0,2 puan artışla %31,2 oldu.
28 Ekim’de TÜİK ve Ticaret Bakanlığı’nın yayımladığı Eylül öncü dış ticaret verisinde ihracat 25,967 milyar dolar (%15,3 artış), ithalat 31,130 milyar dolar (%5,6 artış) oldu; açık 5,163 milyar dolara geriledi, karşılama oranı %83,4’e yükseldi (Eylül 2025: %76,4). Ocak–Eylül’de açık %5,7 artışla 70,967 milyar dolar. Enerji ve parasal olmayan altın hariç ihracat %10,5, ithalat %6,7 arttı. Aynı gün yayımlanan Eylül Hizmet Üretici Fiyat Endeksi (H-ÜFE) aylık %0,17, yıllık %33,23 arttı.
30 Ekim’de ekonomik güven endeksi Eylül’deki 101,3’ten %3,9 azalışla 97,3’e geriledi; bileşenlerden tüketici güveni %7,7 düşüşle 84,8 (bu bileşen 22 Ekim’de ayrıca açıklanmıştı), hizmet güveni %2,4 düşüşle 109,2, reel kesim güveni %1,4 düşüşle 101,1 oldu. Turizm istatistiklerinde 2026 III. çeyrek turizm geliri yıllık %5 artışla 25,53 milyar dolara ulaştı, ziyaretçi sayısı %1,6 azalarak 23,26 milyon oldu. Aynı gün TÜİK’in Ar-Ge verisine göre 2025 Ar-Ge harcaması 980,4 milyar TL oldu. Kültür ve Turizm Bakanlığı’nın aynı gün yayımladığı sınır istatistiklerinde Eylül’de yabancı ziyaretçi sayısı %0,4 artışla 6,11 milyona çıktı; Ocak–Eylül’de toplam ziyaretçi sayısı %1,72 azaldı.
Yorum. Eylül’de işsiz sayısındaki 198 bin kişilik net artış, istihdamdaki 49 bin kişilik azalış ile işgücündeki 149 bin kişilik net artışın bileşik etkisini yansıtıyor; işgücündeki artışın bireysel bileşimi (yeni katılım, işsizlikten ya da istihdamdan geçişler) yayında ayrıştırılmıyor. Dış ticarette Eylül açığı 1,795 milyar dolar daraldı: ihracat 3,446 milyar dolar, ithalat 1,651 milyar dolar arttı; enerji ve parasal olmayan altın hariç ihracat %10,5, ithalat %6,7 arttı.
TCMB — 30 Ekim yayınları
22 Ekim toplantısında bir hafta vadeli repo ihale faizi %37’den %36’ya, gecelik borç verme faizi %40’tan %39’a, gecelik borçlanma faizi %35,5’ten %34,5’e indirilmişti. 30 Ekim’de yayımlanan özet, Ekim’de gıda ve enerji fiyatlarının manşet enflasyonu yukarı çekeceğini, çekirdek enflasyonun ılımlı seyri nedeniyle manşetteki yükselişin ana eğilime etkisinin sınırlı kalacağını, ana eğilimdeki gerilemenin son enflasyon gerçekleşmeleri ve öncü göstergelerle teyit edildiğini belirtiyor. Eylül’deki enflasyon düşüşünde vakıf üniversitesi ücret artışlarının Ağustos ve Eylül’e yayılmasının mekanik etkisi de rol oynadı.
23 Ekim haftasında brüt rezerv 6,91 milyar dolar azalarak 162,19 milyar dolara, net rezerv 8,7 milyar dolar azalarak 42,9 milyar dolara, swap hariç net rezerv 8,6 milyar dolar azalarak 30,8 milyar dolara geriledi. İki haftalık düşüş brüt rezervde 9,4 milyar dolar, swap hariç net rezervde 13,5 milyar dolar.
Yorum. Swap hariç net rezervdeki düşüş (8,6 milyar dolar), brüt rezervdeki düşüşten (6,91 milyar dolar) 1,69 milyar dolar daha yüksek. İki gösterge farklı kapsamlarla hesaplandığından fark tek bir kaleme bağlanmıyor.
HMB — 30 Ekim yayınları
Hazine ve Maliye Bakanlığı Kasım 2026–Ocak 2027 için 912,4 milyar TL iç borçlanma öngörüyor (Kasım 123,4; Aralık 117,5; Ocak 671,5 milyar TL). Aynı dönemin iç borç servisi 946,9 milyar TL (122,7; 117,3; 706,9). Dış borç ödemeleri (133,5 milyar TL) dahil toplam borç servisi 1,08 trilyon TL; dönemde 13 tahvil ihalesi ve 4 doğrudan satış planlanıyor. 2026 III. çeyrek vergi dışı normal gelirler 5,516 milyar TL oldu; tamamına yakını (5,515 milyar TL) kâr payı geliri.
Yorum. Dönem toplamında iç borçlanma, iç borç servisinin 34,5 milyar TL altında (oran %96,4). Kasım ve Aralık’ta borçlanma servisin yalnızca 0,7 ve 0,2 milyar TL üzerinde; Ocak’ta ise servisin 35,4 milyar TL altında. Üç aylık borçlanmanın %73,6’sı, servisin %74,7’si Ocak ayında toplanıyor.
Tablo 1 — Hafta içinde (26–30 Ekim 2026) yayımlanan resmî veriler
Mevzuat takvimi
Kapsam notu. 27–30 Ekim 2026 tarihli Resmî Gazete sayılarının içerik listelerinde vergi tebliği, KGK/TFRS-TMS, SGK veya BDDK düzenlemesi yer almamaktadır. 26 Ekim sayısı bu notun kapsamı dışındadır; bölümde yer verilmeyen düzenlemeler için Resmî Gazete’nin kendisine bakılması gerekir.
Ekonomi gündemi
Derecelendirme
Moody’s, Zorlu Enerji’nin uzun vadeli kurumsal kredi notunu Caa1’den Caa3’e indirdi; görünüm negatif. Gerekçe olarak Ekim faiz ödemesinin Nisan 2027’ye ertelenmesi talebi gösterildi.
Şirketler (ForInvest 30 Ekim günlük özeti)
Garanti BBVA’nın 9 aylık net dönem kârı 96,62 milyar TL oldu (önceki yıl 83,42 milyar TL; yaklaşık %15,8 artış). TSKB’nin 9 aylık net kârı 8,52 milyar TL’ye geriledi (önceki yıl 9,30 milyar TL; yaklaşık %8,4 düşüş). Dünya Bankası, KOBİ’lerin yeşil ve dijital dönüşümü için 485 milyon dolar kaynak aktaracak; Türk Eximbank ve VakıfBank 242,5’er milyon dolar alacak.
Küresel çerçeve
Fed 28 Ekim’de politika faizini %3,75–4,00 aralığında sabit tuttu; karar 10’a 2 oyla alındı, iki üye 25 baz puan artış istedi. Fed, Eylül’de 2023’ten bu yana ilk faiz artırımını yapmıştı. ECB 29 Ekim’de mevduat faizini %2,50, ana refinansman faizini %2,65, marjinal borç verme faizini %2,90’da sabit bıraktı. Japonya Merkez Bankası faizi değiştirmedi ve olası artış sinyali verdi.
Enerji fiyatları yüksek seyrini korudu; Husilerin Suudi Arabistan’ın en büyük rafinerisine füze saldırısı düzenlediğini açıklaması petrolü yukarı itti. BloombergHT’ye göre ons altın 30 Ekim’de 4.000 doların altına indi ve 52 haftanın en düşük seviyesini gördü; haberde düşüş, petrol kaynaklı enflasyon endişesi, ABD enflasyon verisi ve Aralık’ta Fed faiz artırımı ihtimalinin yaklaşık %75 fiyatlanmasıyla ilişkilendirildi.
Risk yönetimi açısından görüşlerim
Bu haftanın verileri ışığında şirket sahipleri ile finans ve muhasebe yöneticileri için aşağıdaki hususlara özellikle dikkat çekmek isterim.
1. Talep ve stok planı.
Ekim’de tüketici güveni %7,7, hizmet sektörü güveni %2,4 geriledi; bu nedenle satış tahminlerinin temkinli kurulması önem taşıyor. Yıl sonu kampanya ve stok alımlarını Ekim–Kasım satış gerçekleşmeleriyle gözden geçirmeyi öneriyorum.
2. Personel ve işgücü maliyeti.
Eylül’de işsizlik oranı %8,4’e, atıl işgücü oranı %31,2’ye çıktı. Kadro planlamasında ve yıl sonu prim–ücret bütçesinde bu verileri dikkate almak fayda sağlayabilir.
3. Finansal yatırım portföyü.
BIST-100 Cuma günü %3,64 geriledi. Finansal yatırımların yıl sonu değerlemesi varlığın niteliğine ve uygulanan muhasebe ile vergi düzenlemesine göre değişiyor (örneğin VUK m.279 ve TFRS 9 farklı ölçüm esasları öngörür). Piyasa fiyatı değişiminin finansal tablolara ve vergi matrahına etkisini ayrı ayrı değerlendirmeyi öneriyorum.
4. Yıl sonu kapanış hazırlığı.
Yılın son çeyreğine girilirken stok sayımı, cari hesap mutabakatları, KDV kayıtları ve belge düzeninin erkenden planlanması, Aralık yoğunluğunda hata riskini azaltıyor. Bu çalışmaların takvimini Kasım’da netleştirmenin yararlı olacağını düşünüyorum.
Gelecek haftanın takvimi
Tablo 2 — 2–6 Kasım 2026 haftası
HAFTANIN CÜMLESİ
“Sermayenin maliyeti, her yatırım kararının görünmeyen ilk kalemidir.”
Kaynaklar
Resmî kurumlar (aktarım kanalı parantezde)
TÜİK — sektörel güven endeksleri (ForInvest aktarımıyla), işgücü istatistikleri (Anadolu Ajansı ve ForInvest aktarımıyla), dış ticaret (Anadolu Ajansı aktarımıyla), H-ÜFE (Anadolu Ajansı ve BloombergHT aktarımıyla), Ar-Ge (Anadolu Ajansı aktarımıyla), ekonomik güven endeksi (Anadolu Ajansı aktarımıyla), turizm istatistikleri (BloombergHT aktarımıyla)
Ticaret Bakanlığı — Eylül dış ticaret verisi (ForInvest aktarımıyla)
TCMB — PPK toplantı özeti (ForInvest ve BloombergHT aktarımıyla), haftalık rezerv verisi (BloombergHT aktarımıyla)
HMB — iç borçlanma stratejisi (BloombergHT aktarımıyla) ve vergi dışı normal gelirler (BloombergHT aktarımıyla)
Kültür ve Turizm Bakanlığı — sınır istatistikleri (BloombergHT aktarımıyla)
Resmî Gazete — 27–30 Ekim 2026 sayıları içerik listesi (BloombergHT: 27 Ekim, 28 Ekim, 30 Ekim)
İkincil kaynaklar (onaylı ikincil kaynak)
BloombergHT — kur, BIST-100 ve gram altın kapanışları (18:30 piyasa özeti: 30 Ekim, 23 Ekim), sektör hareketleri, altın ve petrol gelişmeleri
ForInvest (foreks.com) — ECB kararı, haftalık takvim, ekonomik veri takvimi, şirket haberleri, Moody’s Zorlu Enerji değerlendirmesi, Fed ve ECB kararları
Erişim tarihi: 31 Ekim 2026
Anadolu Ajansı — Fed kararı ve oy dağılımı, AA Finans Ekim enflasyon beklenti anketi
Bu bülten genel bilgilendirme amaçlıdır; yatırım tavsiyesi, hukuki görüş veya mevzuat danışmanlığı yerine geçmez. Rakamlar belirtilen kurum ve kaynakların yayımladığı verilere dayanır; kararlar için güncel mevzuat ve resmî duyurular esas alınmalıdır.
Muhsin GÜNYELİ
YMM · Bağımsız Denetim Ortağı