E
R
T
A
Haftalık Ekonomi Bülteni 05.10.2026 - 09.10.2026
-
Yayımlayan
Erta Denetim
-
İçerik
Bülten
-
Tarih
12 Ekim 2026
-
Referans
Haftalık Ekonomi Bülteni 05.10.2026 - 09.10.2026
Haftalık Ekonomi Bülteni 05.10.2026 - 09.10.2026
Haftalık Türkiye Ekonomi Bülteni
SAYI 2026/10
Dönem: 5–9 Ekim 2026 (Pazartesi–Cuma) · Piyasa kapanışı: 9 Ekim 2026, Cuma
Yönetici özeti
Enflasyon
Eylül TÜFE aylık %1,84, yıllık %29,73 geldi; Yİ-ÜFE aylık %2,07, yıllık %27,38. Gıda aylık %0,20 gerilerken konut %2,71, ulaştırma %2,79 ve eğitim %14,19 arttı. BloombergHT anketinin beklentisi aylık %2,20, yıllık %30,30 idi.
Rezerv ve yabancı akımı
TCMB brüt rezervi 2 Ekim haftasında 3,8 milyar $ azalarak 167,4 milyar $'a, swap hariç net rezerv 37,9 milyar $'a indi. Yurt dışı yerleşikler hissede 189,9 milyon $ net satış yaptı; tahvilde net satış yaklaşık 0,5 milyar $ oldu. Döviz mevduatı parite etkisinden arındırılmış +851 milyon $ arttı.
Reel sektör ve bankacılık
Ağustos sanayi üretimi aylık %1,0, yıllık %1,9 geriledi. BDDK verisine göre 2 Ekim haftasında krediler 240,0 milyar TL artarken mevduat 310,6 milyar TL azaldı; takipteki alacaklar 26,8 milyar TL artışla 914,6 milyar TL'ye çıktı.
Kamu maliyesi ve fonlar
Hazine nakit dengesi Eylül'de 467,2 milyar TL açık verdi (Ağustos'ta 49,8 milyar TL fazla). Tasfiyesine karar verilen yatırım fonlarına ilişkin kanun teklifi 9 Ekim tarihli haberlere göre TBMM'ye sunuluyor; ara ödemeler için 1 milyon TL sınırı öngörülüyor.
Piyasa panosu
USD/TRY
49,3435
▲ +0,40%
Önceki Cuma: 49,1475
EUR/TRY
55,2414
▼ −0,23%
Önceki Cuma: 55,3669
BIST-100
12.253,16
▼ −0,14%
Önceki Cuma: 12.270,18
TCMB politika faizi
%37,00
━ Sabit
10 Eylül PPK kararı
Gram altın (TL)
6.639,49
▲ +1,36%
Önceki Cuma: 6.550,69
TCMB brüt rezerv (mlr $)
167,4
▼ −2,2%
2 Ekim haftası; önceki (25 Eylül haftası): 171,2
▲ gösterge arttı · ▼ gösterge azaldı · ━ sabit. Yeşil = artış, kırmızı = azalış, gri = sabit.
Kaynak notu. USD/TRY ve EUR/TRY, BloombergHT piyasa özetindeki satış fiyatlarıdır (TCMB gösterge kuru değildir); BIST-100 ve gram altın aynı özetteki değerlerdir. Ölçümler 2 ve 9 Ekim akşam seansına (TSİ 18:30 civarı) aittir; her piyasa kendi kapanış ve ölçüm saatini esas alır. Politika faizi sabittir; bu hafta PPK toplantısı yoktur, bir sonraki toplantı 22 Ekim 2026'dadır. Rezerv, TCMB'nin 8 Ekim'de yayımladığı 2 Ekim haftası verisidir; 9 Ekim haftası verisi 15 Ekim'de açıklanacaktır. Brüt rezervin bileşenleri: brüt döviz 60,3 (−1,24), altın 107,1 (−2,58) milyar $; bileşen değişimlerinin toplamı (3,82) yuvarlama nedeniyle toplam değişimden (3,8) farklıdır.
Resmî göstergeler
TÜİK — 5, 8 ve 9 Ekim yayınları
5 Ekim'de açıklanan Eylül TÜFE aylık %1,84, yıllık %29,73, yılbaşından bu yana %24,32 oldu; 12 aylık ortalama %31,49. Yİ-ÜFE aylık %2,07 (Ağustos'ta %2,57), yıllık %27,38; imalat sanayi aylık %2,32, yıllık %29,09, enerji aylık %3,55 oldu. Ana gruplarda gıda aylık %0,20 geriledi, ulaştırma %2,79, konut %2,71 ve eğitim %14,19 arttı.
8 Ekim'de açıklanan Eylül reel getiri verisinde aylık en yüksek getiri devlet iç borçlanma senetlerinde oldu: Yİ-ÜFE'ye göre %1,18, TÜFE'ye göre %1,40. Brüt mevduatın reel getirisi %0,96 (Yİ-ÜFE) ve %1,19 (TÜFE) olarak gerçekleşti.
9 Ekim'de açıklanan Ağustos sanayi üretimi aylık %1,0 (Temmuz'da %0,9) ve yıllık %1,9 (Temmuz'da %0,2) azaldı; BloombergHT'ye göre üst üste dördüncü aylık düşüş. Yıllık bazda imalat %2,5 gerilerken madencilik %1,7, elektrik-gaz %1,3 arttı. Aynı gün inşaat maliyet endeksi Ağustos'ta aylık %2,04, yıllık %29,59 yükseldi; malzeme yıllık %28,72, işçilik yıllık %31,20 arttı.
Yorum. Eylül'de yıllık TÜFE (%29,73), yıllık Yİ-ÜFE'nin (%27,38) 2,35 puan üzerinde; aylık Yİ-ÜFE (%2,07) ise aylık TÜFE'nin (%1,84) 0,23 puan üzerinde kaldı. Ağustos'ta sanayi üretimi aylık %1,0 azalırken inşaat maliyet endeksi aylık %2,04 arttı; üretim hacmindeki daralma ile girdi maliyetlerindeki yükseliş aynı dönemde görüldü.
TCMB ve BDDK — 8 Ekim yayınları
TCMB'nin 8 Ekim'de yayımladığı 2 Ekim haftası verisine göre brüt rezerv 171,2'den 167,4 milyar $'a (−3,8) indi; düşüşün 2,58 milyar $'ı altın, 1,24 milyar $'ı döviz kalemindendir. Net rezerv 53,8 milyar $ (+0,4), swap hariç net rezerv 37,9 milyar $ (−2,0) oldu. Parite etkisinden arındırılmış döviz mevduatı gerçek kişilerde +423, tüzel kişilerde +428, toplamda +851 milyon $ arttı.
Menkul kıymet istatistiklerinde yurt dışı yerleşikler 2 Ekim haftasında hissede 189,9 milyon $ net sattı (önceki hafta 358,6 milyon $ net alım); tahvilde net satış yaklaşık 0,5 milyar $ düzeyinde gerçekleşti.
BDDK'nın 2 Ekim tarihli haftalık verisinde toplam kredi 28.642,3 milyar TL (haftalık +240,0), toplam mevduat 32.364,7 milyar TL (haftalık −310,6) oldu. Tüketici kredisi 3.502,0 milyar TL (konut 842,5, taşıt 42,1, ihtiyaç 2.617,3); kredi kartı 3.533,6 milyar TL (taksitli 1.331,3, taksitsiz 2.202,2). Takipteki alacaklar 914,6 milyar TL (+26,8), özel karşılıklar 679,2 milyar TL.
Yorum. Kredilerin artıp mevduatın azaldığı haftada toplam kredi/toplam mevduat oranı %86,9'dan %88,5'e çıktı. Takipteki alacaklardaki haftalık artış %3,0'dır; özel karşılıkların takipteki alacaklara oranı %74,3 düzeyindedir.
HMB ve SPK — 5, 6 ve 7 Ekim yayınları
Hazine 5 Ekim'de 707 gün vadeli (kupon %18) 2 yıllık tahvilde basit %36,53, bileşik %39,87; 1.652 gün vadeli (kupon %16,63) 5 yıllık tahvilde basit %35,55, bileşik %38,71 faizle borçlandı. 6 Ekim'de 8 yıllık sabit kuponlu tahvilde (kupon %13,85) basit %33,59, bileşik %36,40 faiz oluştu; aynı gün 4 yıllık TLREF'e endeksli tahvil de satıldı.
7 Ekim'de açıklanan Eylül nakit dengesinde nakit gelir 1.331,1, nakit gider 1.798,3 milyar TL, nakit açığı 467,2 milyar TL oldu (Ağustos'ta 49,8 milyar TL fazla). Faiz dışı gider 1.524,4, faiz ödemesi 273,9, faiz dışı açık 193,3 milyar TL'dir.
SPK'nın 7 Ekim tarihli 2026/69 sayılı bülteninde ODINE soruşturması kapsamında 21 kişiye 2 yıl işlem yasağı getirildi; 15 kişinin tüm lisansları iptal edildi ve 21 kişi hakkında SPKn m.107/1 kapsamında suç duyurusunda bulunulmasına karar verildi. Bültende halka arz onayı ve idari para cezası yer almadı.
Yorum. 5 Ekim'de aynı gün ihale edilen 2 yıllık tahvilin basit faizi (%36,53), 5 yıllık tahvilin basit faizinin (%35,55) 0,98 puan üzerinde kaldı; 6 Ekim'deki 8 yıllık tahvil %33,59 ile daha düşük faizle satıldı. Eylül nakit açığının yaklaşık %41'i faiz dışı açıktan (193,3 milyar TL), kalanı faiz ödemesinden (273,9 milyar TL) oluşuyor.
Tablo 1 — Hafta içinde (5–9 Ekim 2026) yayımlanan resmî veriler
Mevzuat takvimi
Kapsam notu. 6–9 Ekim 2026 tarihli Resmî Gazete sayılarında vergi, harç, ÖTV veya KDV oranı değişikliği ile VUK, KVK, GVK, KDVK, ÖTV veya harç tebliği; KGK, SGK, BDDK, SPK veya TCMB düzenlemesi yer almamıştır. Aynı sayılarda iki düzenleme yer almıştır: 7 Ekim'de Suç Gelirlerinin Aklanmasının ve Terörün Finansmanının Önlenmesine Dair Tedbirler Hakkında Yönetmelik'te değişiklik (BloombergHT'ye göre nakit, döviz ve kuyumcu işlemlerinde kimlik tespiti eşiği 185.000 TL'den 370.000 TL'ye, elektronik transfer ve basitleştirilmiş tedbir eşiği 15.000 TL'den 30.000 TL'ye çıkarılmıştır) ve 9 Ekim'de Ticaret Bakanlığı'nın İthalatta Gözetim Uygulanmasına İlişkin Tebliğ (2022/1) değişikliği (bazı pirinç ve çeltik ürünleri kayıt kapsamına alınmıştır); ikincisi vergi düzenlemesi değildir.
Ekonomi gündemi
Yabancı yatırımcı hareketi
TCMB'nin 8 Ekim tarihli menkul kıymet istatistiklerine göre yurt dışı yerleşikler 2 Ekim haftasında hissede 189,9 milyon $ net satıcı oldu; önceki hafta 358,6 milyon $ net alım yapmışlardı. Tahvilde net satış yaklaşık 0,5 milyar $ olup BloombergHT'ye göre satış üst üste üçüncü haftadır sürüyor.
Şirketler ve düzenleyici gelişmeler
SPK, 7 Ekim bülteninde Akbank için 30 milyar TL yapılandırılmış borçlanma aracı ile 100 milyar TL tahvil/bono ve 4 milyar $ yurt dışı yeşil borçlanma tavanını onayladı; İş Faktoring için 15,15 milyar TL, QNB için 5 milyar TL tavan belirlendi. Galata Menkul'ün sermayesi 70 milyon TL'den 200 milyon TL'ye çıkarıldı.
Yatırım fonlarının durumu ve gelişmeler
SPK'nın 17 Eylül 2026'da tasfiyesine karar verdiği fonlara ilişkin kanun teklifi, 9 Ekim tarihli haberlere göre TBMM'ye sunuluyor. Teklife göre MKK her yatırımcının net yatırım tutarını nakit giriş-çıkışlarını TÜFE ve Yİ-ÜFE ortalamasıyla endeksleyip ilk giren ilk çıkar yöntemiyle hesaplayacak. Ara ödemeler en fazla 1 milyon TL olacak; ara ödemeler enflasyona göre endekslenmeyecek.
Teklife göre TMSF, fona iadesi mümkün olmayan el konulan varlıklar için kayyum olabilecek ve bunları mahkeme sonucunu beklemeden satabilecek; hasılat fon bazında ayrı bir geri kazanım hesabında tutulacak. Birincil sorumluluk portföy yönetim şirketinde, yetersiz kalması hâlinde SPK'nın belirleyeceği kişilerde olacak.
MKK verisine göre yabancı yatırımcıların fon portföyü Ağustos sonundaki 11,1 milyar $'dan Eylül sonunda 5,0 milyar $'a (−6,1 milyar $) geriledi; toplam fon büyüklüğü 11 trilyon TL'den 9,5 trilyon TL'ye indi.
Yorum. Teklifte ara ödemeler en fazla 1 milyon TL ile sınırlı ve enflasyona endekslenmiyor; nihai tutar ise TÜFE ve Yİ-ÜFE ortalamasıyla endekslenen net yatırım tutarı üzerinden belirlenecek. Fon büyüklüğündeki 1,5 trilyon TL'lik azalma, piyasa değerindeki hareketi ve çıkışları ayrıştırmadan tek bir nedene bağlanamaz.
Risk yönetimi açısından görüşlerim
Aşağıdaki değerlendirmeler, bu haftanın verileri ışığında bir Yeminli Mali Müşavir olarak şahsi görüşümdür.
1. Finansman maliyeti ve kârlılık.
Hazine faizleri piyasa referansıdır; bir işletmenin gerçek maliyeti banka risk primi, komisyon, teminat ve vadeye göre farklılaşır. Finansman giderlerinin faaliyet kârına oranını ve borçların vade yapısını aylık izlemenin önem taşıdığını düşünüyorum.
2. Müşteri tahsilat riski.
Bankacılıkta takipteki alacak tutarının bir haftada %3 artması tek başına sektörel bir hüküm vermez; ancak sanayi üretimindeki gerilemeyle birlikte değerlendirildiğinde alacak yaşlandırmasını ve büyük müşteri yoğunlaşmasını gözden geçirmekte fayda görüyorum. 90 günü aşan alacakların toplam alacaklara oranı basit bir erken uyarı göstergesidir.
3. Maliyet baskısı ve tedarikçi riski.
Üretici fiyatlarında yıllık %27,4, inşaat maliyetlerinde yıllık %29,6 artış, özellikle sabit fiyatlı sözleşmelerde marj baskısı yaratabilir. Maliyetin satış fiyatına yansıtılabilme kapasitesini ve kritik tedarikçilerin finansal dayanıklılığını birlikte değerlendirmeyi, alternatif tedarik seçeneklerini hazır tutmayı öneriyorum.
4. Vergi incelemelerinde karşılaşılabilecek riskler.
Fiyat, iskonto, kur farkı ve vade farkı uygulamalarının sık değiştiği dönemlerde sözleşme, fatura ve muhasebe kayıtlarının uyumu; KDV matrahı ve gider belgelendirmesi bakımından önem taşıyor. Dönem sonu fiyat düzeltmelerini ve kur farkı kayıtlarını zamanında kontrol etmenin ihtilafları azaltacağını düşünüyorum.
Gelecek haftanın takvimi
Tablo 2 — 12–16 Ekim 2026 haftasında beklenen gelişmeler
HAFTANIN CÜMLESİ
“Enflasyon, bilançonun rakamlarını değil, rakamların birbirine göre anlamını bozar.”
Kaynaklar
- TÜİK resmî verisi (BloombergHT ve Anadolu Ajansı üzerinden derlenmiştir) — Eylül TÜFE ve Yİ-ÜFE; Eylül reel getiri; Ağustos sanayi üretimi ve inşaat maliyet endeksi
- TCMB resmî verisi (BloombergHT üzerinden derlenmiştir) — haftalık rezerv, döviz mevduatı ve menkul kıymet istatistikleri; PPK toplantı takvimi
- BDDK resmî verisi (Anadolu Ajansı üzerinden derlenmiştir) — 2 Ekim haftalık bankacılık sektörü verileri
- HMB resmî verisi (BloombergHT üzerinden derlenmiştir) — Hazine ihaleleri ve Eylül nakit dengesi
- SPK resmî verisi — Haftalık bülten 2026/69 (7 Ekim 2026)
- İkincil/piyasa kaynağı: BloombergHT piyasa özeti (9 ve 2 Ekim) — USD/TRY, EUR/TRY, BIST-100, gram altın
- İkincil kaynak: BloombergHT — yatırım fonları kanun teklifi ve MKK fon verisi (9 ve 8 Ekim)
- İkincil kaynak: BloombergHT — Resmî Gazete listeleri (6–9 Ekim), MASAK değişikliği, TÜFE anketi; AA — ithalat gözetim tebliği
- İkincil kaynak: AA Finans — Ağustos ödemeler dengesi beklenti anketi (7 Ekim)
Bu bülten genel bilgilendirme amaçlıdır; yatırım tavsiyesi veya mevzuat danışmanlığı yerine geçmez. Veriler belirtilen resmî ve ikincil kaynaklardan derlenmiş olup yayım tarihindeki bilgileri yansıtır.
Muhsin GÜNYELİ
YMM · Bağımsız Denetim Ortağı